Модельный портфель Smart Value в декабре. Модельные портфели – способ поиска свежих идей Как работают модельные портфели доходный и независимый

Представляем обзор результатов управления модельным портфелем Инвесткафе, сформированным из наиболее привлекательных, на наш взгляд, ликвидных акций российских эмитентов за прошедшие две недели, а также формируем состав портфеля на период до 2 февраля.

Россия

По данным Росстата, с 1 по 9 января индекс потребительских цен вырос на 0,2%, с 10 по 15 января - на 0,1%, а с начала года - на 0,2%.

По данным Банка России, средняя максимальная ставка топа-10 отечественных кредитных организаций по депозитам физических лиц в рублях за первую декаду января составила 7,25% (-0.08 п.п.).

По предварительной информации регулятора, чистый отток частного капитала из РФ в 2017 году составил $31,3 млрд против $19,8 млрд годом ранее, то есть показатель почти в 1,6 раза г/г. Основным источником чистого вывоза капитала стали операции банковского сектора по погашению внешних обязательств. Потоки капитала, связанные с операциями прочих секторов, носили в целом взаимокомпенсирующий характер. Положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса в 2017 году, по предварительной оценке Банка России, составило $40,2 млрд, превысив уровень 2016-го более чем в полтора раза.

По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за неделю к 17 января инвесторы вложили в фонды, ориентированные на российские активы, $530 млн. Неделей ранее приток составил $550 млн.

С 15 января по 6 февраля Минфин закупит валюты на сумму 257,1 млрд руб., полученную из дополнительных доходов от продажи нефти. Это рекордный объем покупки валюты с февраля 2017 года, когда Минфин начал проводить эти интервенции. Предыдущий максимум был зафиксирован в декабре и составил 203,9 млрд руб.

Резервный фонд России с 1 января был присоединен к Фонду национального благосостояния (ФНБ). Все дополнительные нефтегазовые доходы бюджета по новым нормам Бюджетного кодекса теперь будут направляться в ФНБ. Резервный фонд планировалось полностью использовать в прошлом году. При этом объем ФНБ на 1 января 2018 года должен составить 3,7 трлн руб., а его ликвидная часть - 2,3 трлн. В этом году в ФНБ должно поступить валюта, купленная Минфином, в объеме 829,2 млрд руб. Власти рассчитывают на то, что этот год станет последним, когда дефицит бюджета будет финансироваться из ФНБ. Впоследствии они собираются тратить средства из этого фонда только на пенсионные накопления: 4,5 млрд руб. в 2019-м и 3,8 млрд в 2020 году. При этом Минфин и дальше будет пополнять ФНБ, направляя в него купленную по бюджетному правилу валюту.

Европа

Розничные продажи Великобритании в декабре снизились на 1,5% м/м и поднялись на 1,4% г/г (прогноз: -0,6% м/м и +3% г/г). В декабре, индекс потребительских цен (CPI) в Великобритании увеличился на 0,4% м/м и 3% г/г, совпав с прогнозом.

В декабре индекс цен производителей Германии вырос на 0,2% м/м и 2,3% г/г, как и ожидалось. А индекс потребительских цен (CPI) в Германии в декабре вырос на 0,6% м/м и 1,7% г/г, как и ожидалось.

Правительство ФРГ сформировало коалицию, что вызвало позитивную реакцию на фондовых площадках Европы.

В декабре индекс потребительских цен в еврозоне вырос на 0,4% м/м и 1,4% г/г в соответствии с прогнозом.

Азия

ВВП Китая в 4-м квартале 2017-го поднялся на 6,8% г/г при прогнозе 6,7% г/г. Розничные продажи за декабрь увеличились на 9,4% г/г, хотя консенсус предполагал рост на 10,1% г/г.

Индекс промышленного производства Японии в ноябре вырос на 0,5% (прогноз: +0,6%). В ноябре объем заказов в машиностроении Японии увеличился на 5,71% м/м и на 4,1% г/г, притом что ожидалось снижение на 1,4% м/м и роста на 0,7% г/г.

В январе индекс потребительского доверия в США составил 94,4 п. (прогноз: 97 п. против 95,9 п. месяцем ранее). За минувшую неделю количество заявок на пособие по безработице в США составило 220 тыс. при прогнозе 250 тыс. За декабрь было начато строительство 1,192 млн домов, притом что ожидался результат 1,275 млн. В декабре промышленное производство в США выросло на 0,9% м/м при прогнозе 0,4% м/м.

Работа федеральных ведомств была приостановлена до согласования бюджета.

Нефть

По подсчетам Baker Hughes, за прошедшую неделю число действующих буровых установок в Штатах сократилось на три единицы, а их общее количество составило 936 - на 242 больше показателя на 12 января 2017 года. По данным EIA, запасы нефти в Штатах за минувшую неделю снизились на 6,861 млн баррелей при прогнозе 3,536 млн, а остатки бензина увеличились на 3,620 млн баррелей, практически совпав с ожидаемыми 3,426 млн. Недельный экспорт сырой нефти повысился с 1,015 млн, до 1,249 млн баррелей в сутки. Добыча за тот же период восстановилась до 9,750 млн баррелей в сутки.

Министр энергетики Саудовской Аравии заявил, что участники соглашения об ограничении добычи достигли соглашения продолжить кооперацию и после окончания действия соглашения в конце текущего года.

ОПЕК опубликовала ежемесячный прогноз баланса рынка нефти на текущий год. Как следует из документа, структура и объем спроса не изменились с прошлого месяца, а вот прогноз предложения для стран за пределами картеля был повышен до 58,9 млн баррелей в сутки (+0,01 млн баррелей). Для Америки ожидается увеличение показателя до 22,6 млн баррелей в сутки (+0,02 млн баррелей). Таким образом, ОПЕК ждет смещения мирового баланса в сторону предложения, что негативно для цен на нефть в долгосрочной перспективе.

Рубль по итогам прошедших двух недель показал разнонаправленную динамику по отношению к основным иностранным валютам. Пара USD/RUB к концу торгов 19 января снизилась по сравнению со стоимостью на конец позапрошлой торговой недели до 56,72 руб., а стоимость EUR/RUB, наоборот, выросла на 1,03% и составила 69,385 руб.

С 5 по 19 января номинированный в рублях индекс Мосбиржи вырос на 3,58%, до 2286,33 пункта, а рассчитываемый в долларах США индекс РТС прибавил 4,18% и составил 1270,92 пункта.

Модельный портфель Инвесткафе формируется на основании рекомендаций отраслевых аналитиков агентства, которые предлагают наиболее интересные акции по соотношению риск/доходность из списка самых ликвидных бумаг отечественного фондового рынка. Вес каждой бумаги в портфеле определяется на основании потенциала ее роста, рассчитанного методами фундаментального анализа и скорректированного на индивидуальные риски эмитента. Цены, по которым будут производиться сделки, берутся по состоянию на закрытие пятницы либо другого последнего дня торговой недели. Начальная стоимость портфеля составляла немногим более 960 тыс. руб. Дата составления первого модельного портфеля по вышеописанному методу - 12 августа 2011 года.

Предыдущий состав портфеля

По сравнению со значением 5 января стоимость совокупных активов модельного портфеля (акции + кэш) увеличилась, но не догнала по темпам роста индекс Мосбиржи.

Доходность модельного портфеля с момента начала отсчета по сравнению с бенчмарком в виде индекса Мосбиржи

Источник: инфографика Инвесткафе.

С 5 января совокупные активы нашего модельного портфеля подорожали на 1,84%, а ведущий российский фондовый индекс повысился на 3,58%. Спред (разрыв в доходности) между ними с начала отчета расширился и составил 239,22% п.п. в нашу пользу.

Источник: расчеты Инвесткафе.

Новая структура портфеля

Мегафон (сектор телекоммуникаций)
Целевая цена: 992 руб. Потенциал роста: 91%

Совокупная выручка Мегафона по МСФО в 2016 году в точности совпала с его прогнозами и составила 316,3 млрд руб., увеличившись почти на 1%. Лишь благодаря увеличению продаж оборудования и аксессуаров более чем на треть, до 27,0 млрд руб., вместе с положительной динамикой доходов от услуг фиксированной связи (+9,5%, до 25,6 млрд руб.), вызванной продолжающимся расширением клиентской базы в сегментах B2B (business to business) и B2G (business-to-government) и развитию портфеля соответствующих продуктов и услуг, Мегафону удалось удержать совокупную выручку на положительной территории. Число абонентов Мегафона увеличилось в 2016-м на уровне выручки - всего на 0,8%, до 77,4 млн. Важными для анализа финансовых результатов телекомов являются показатели ARPDU (средний счет на одного пользователя услуг передачи данных за месяц) и DSU (среднее количество услуг по передаче данных на одного абонента мобильной связи за месяц). На фоне замедления роста выручки от услуг мобильной передачи данных APRDU за минувший год снизился на 1,3%, до 230 руб., а DSU прибавил свыше 30%, достигнув 4,3 Гб благодаря активному развертыванию сетей 4G/LTE и популяризации 4G-устройств. Важными для анализа финансовых результатов телекомов являются показатели ARPDU (средний счет на одного пользователя услуг передачи данных за месяц) и DSU (среднее количество услуг по передаче данных на одного абонента мобильной связи за месяц). На фоне замедления роста выручки от услуг мобильной передачи данных APRDU за минувший год снизился на 1,3%, до 230 руб., а DSU прибавил свыше 30%, достигнув 4,3 Гб благодаря активному развертыванию сетей 4G/LTE и популяризации 4G-устройств.

АФК Система (холдинговые компании)
Целевая цена, ао: 22 руб. Потенциал роста: 75%.

Корпорация показала достаточно сильные финансовые результаты за 1-й квартал, увеличив скорректированную чистую прибыль до 2,5 млрд руб., в то время как за аналогичный период прошлого года Система показала убыток. Консолидированная выручка корпорации увеличилась на 3,3%, до 173 млрд руб., что обусловлено ростом выручки 10 из 13 активов АФК, сильнейшими из которых стали Детский мир и Segezha group, увеличившие выручку на 35% г/г и 40% г/г соответственно. Такого результата Детскому миру удалось добиться благодаря сильной динамике сопоставимых продаж, которые возросли на 13,1%. Segezha group увеличила продажи бумаги, фанеры и пиломатериалов, а также провела консолидацию ЛЛДК. Скорректированная OIBDA, несмотря на рост в большинстве активов осталась на уровне прошлого года, что связано с убытком группы Кронштадт. Согласно комментариям компании, это плановый убыток, который связан с инвестированием в новые проекты, а также с сезонными колебаниями выручки. В мае этого года компания утвердила новую дивидендную политику, согласно которой выплаты должны составлять не менее 4% доходности от средневзвешенной цены на акцию за дивидендный период, но при на обыкновенную акцию не может приходиться меньше 0,67 руб. дивиденда. По итогам прошлого года с доходностью 4% дивиденд на одну обыкновенную акцию, по предварительным расчетам, может составить 0,78 руб.

Сбербанк (финансовый сектор)
Целевая цена, ап: 213 руб. Потенциал роста: 4%.

Чистый процентный доход Сбербанка за шесть месяцев 2017 года увеличился на 4,4% г/г и достиг 694,2 млрд руб. У ВТБ и Московского кредитного Банка темп роста процентных доходов оказался на уровне 9,7% г/г и 1,2% г/г. С одной стороны, Сбер уступил лидерство своему главному конкуренту ВТБ. С другой стороны, можно сделать скидку на высокую базу прошлого года, когда темп роста чистых процентных доходов у Сбербанка был на уровне 55,5% в годовом выражении. Чистый комиссионный доход крупнейшего финансового института России в отчетном периоде увеличился на 7,4% г/г и достиг 175,3 млрд руб. Темп роста данного показателя также заметно ниже, чем у конкурентов: ВТБ и Московский кредитный банк продемонстрировали рост на 17,7% г/г и 27% г/г соответственно. Чистая процентная маржа у Сбера по итогам первых шести месяцев года оказалась на уровне 5,9%, что на 0,4 п.п. больше, чем годом ранее. По этому важному показателю Сбербанк выгодно отличается от своих конкурентов: ВТБ и Московский кредитный Банк в отчетном периоде зафиксировали чистую процентную маржу на уровне 4,1% и 2,9% соответственно. По показателю рентабельности собственного капитала Сбербанк также является лидером в отечественном банковском секторе. ROE по итогам 1-го полугодия оказалась на уровне 24,8%. У ВТБ и Московского кредитного Банка данный показатель был на уровне 4,1% и 18,5% соответственно.

Московская биржа (финансовый сектор)
Целевая цена: 165 руб. Потенциал роста: 48%.

Комиссионные доходы компании во 2-м квартале увеличились на 4,13% г/г, до 5,07 млрд руб. Процентные доходы уменьшились на 20,1% г/г и составили 4,73 млрд руб., на фоне снижения процентных ставок и остатков средств клиентов на счетах. Сейчас на эту статью доходов приходится 48,2% от общего объема операционных доходов. Руководство Московской биржи поставило перед собой задачу сократить уровень процентных доходов в общем объеме до 30% к 2020 году. Операционные расходы в отчетном периоде увеличились на 12,6% г/г и достигли 3,21 млрд руб. Комиссионные доходы в сегменте депозитарных и расчетных операций увеличились на 10,4 п.п. и составили 12,3% г/г. Объем активов, которые находятся на обслуживании в НРД, составил 35,46 трлн руб. против 32,22 трлн руб. годом ранее. В сегменте фондового рынка необходимо отметить высокий рост комиссионных доходов по облигациям, здесь темп роста оставил 23,1% г/г. Комиссионный доход на денежном рынке в отчетном периоде увеличился на 8,5% г/г и составил 1,25 млрд руб. Темп роста показателя за год сократился на 8 п.п. Доходы на валютном рынке упали на 6,4% г/г, до 0,96 млрд руб. Такая динамика вызвана низкой волатильностью по основным валютным инструментам. Чистая прибыль компании во 2-м квартале оказалась на уровне 5,29 млрд руб., или на 17,3% меньше, чем годом ранее. Для сравнения: во 2-м квартале 2016 года был зафиксирован темп роста на уровне 6,8%.

Юнипро (электроэнергетический сектор)
Целевая цена: 3 руб. Потенциал роста: 11%.

Компания Юнипро отчиталась по МСФО за 1-е полугодие текущего года. Производство электроэнергии компанией, согласно представленным данным, упало на 12,5% г/г, до 24,5 млрд кВт/ч. Производство тепловой энергии, в свою очередь, выросло на 5% г/г, из-за необычно холодной погоды в регионах присутствия, однако доля доходов, получаемых за реализацию теплоэнергии, по-прежнему ничтожно мала (около 1,9%). Неважные производственные результаты Юнипро привели к падению выручки почти на 5%, до 37,8 млрд руб. До этого показатель и без того находился под негативным влиянием последствий пожара на третьем энергоблоке Березовской ГРЭС. Операционный убыток в размере 500 млн руб. сменился операционной прибылью, составившей около 30 млрд, при этом скорректированная операционная прибыль выросла на 3%, почти до 10 млрд руб. Чистая прибыль Юнипро составила рекордные 24,5 млрд руб. против прошлогоднего убытка, это исключительно технический разовый фактор, связанный с получением страхового возмещения. EBITDA на этом фоне увеличилась с 2,5 млрд до 33,1 млрд руб., а долговая нагрузка у компании по-прежнему полностью отсутствует. Самым актуальным вопросом на сегодняшний день остается ситуация вокруг аварийного третьего энергоблока Березовской ГРЭС. В этом смысле презентация Юнипро, посвященная полугодовой отчетности, привнесла в историю заметный негативный оттенок. Если первоначально расходы на восстановление оценивались примерно в 25 млрд руб., то теперь - в 39 млрд. Причем в новую сумму не включаются возможные непредвиденные расходы, которые компания оценивает еще в 5 млрд. Более того, срок запуска третьего энергоблока Березовской ГРЭС в очередной раз может быть перенесен. На этот раз - с начала 2019 года на 2-3-й квартал.

Русгидро (электроэнергетика)
Целевая цена, ао: 0,87руб. Потенциал роста: 11%.

Русгидро последней из российских электрогенерирующих компаний отчиталась по МСФО за девять месяцев снижением выручки и чистой прибыли. Негативная динамика выручки холдинга полностью объясняется выбытием Энергетической сбытовой компания Башкортостана (ЭСКБ) в декабре 2016 года. Без учета этого фактора показатель поднялся бы на 5,2%, до 268,7 млрд руб. Суммарная выработка электроэнергии электростанциями Русгидро за минувшие три квартала увеличилась на 0,5% г/г и составила 94,6 млрд кВт/ч. Отдельно стоит отметить статью доходов под названием «государственные субсидии», являющуюся хорошим подспорьем для финансовых результатов холдинга в трудные времена. В опубликованной отчетности отражен двукратный - с 10 млрд до 20 млрд руб. рост финансовой помощи от государства. Это несколько сгладило падение совокупной выручки с 278,9 млрд до 268,7 млрд руб. Операционные расходы компании отстали по темпам снижения от выручки, сократившись на 4,7%, до 216,2 млрд руб. Операционная прибыль выросла на 3%, до 48,2 млрд руб., а рентабельность по ней поднялась с 17,4% до 19,4%. Чистая прибыль холдинга по МСФО за январь-сентябрь снизилась на 17,6%, до 30,8 млрд руб., а EBITDA поднялась на 1,6%, до 71,6 млрд. При этом рентабельность по этому показателю оказалась выше 20%, чего не наблюдалось с 2009 года, а соотношение NetDebt/EBITDA на конец отчетного периода составило вполне приемлемые 1,4х, благодаря усилиям компании по сокращению долга на средства, полученные от ВТБ.

Норильский никель (металлургия)
Целевая цена, ао: 12 989 руб. Потенциал роста: 13%.

Норильский никель отчитался о результатах производственной деятельности за 3-й квартал прошлого года, зафиксировав спад практически по всем ключевым направлениям. Объем выпуска никеля упал на 4% кв/кв и на 11% г/г до 55,8 тыс. тонн. Производство меди составило 86,6 тыс. тонн, что также ниже показателей за прошлые сопоставимые периоды. Вообще, стоит отметить, что результаты по основным металлам оказались минимальными в квартальном выражении не только по сравнению с 2016 годом, но с и любым кварталом 2015-го. Причиной столь неутешительных показателей отчетности стали три ключевых фактора. Во-первых, в июне в связи с проведением модернизации и установкой нового, более безопасного для экологической обстановки в регионе оборудования была остановлена работа главного предприятия компании в Норильске. Для частичного восполнения выпадающих объемов выпуска никелевого концентрата и дальнейшей переработки были использованы мощности Надеждинского металлургического завода. Во-вторых, в отчетном периоде на Талнахской обогатительной фабрике проводились пуско-наладочные работы. В-третьих, в добытой руде оказалось более низкое содержание металлов, прежде всего, платины и палладия, но также и меди. Однако вопреки этим негативным факторам Норникель прибылен и имеет положительный денежный поток. При этом, согласно действующей дивидендной политике, компания выплачивает хорошие дивиденды, доходность по которым достигает 9-10% годовых, и продолжит делать это в ближайшие годы. Причем учитывая наличие у ГМК нескольких крупных мажоритарных акционеров, можно не сомневаться, что дивиденды будут начисляться в полном объеме. В случае роста цен на производимые компанией цветные металлы инвесторы могут рассчитывать на существенное увеличение курсовой стоимости ценных бумаг Норникеля. В силу этих факторов эти бумаги представляют довольно надежную инвестицию с потенциалом роста.

Аэрофлот (транспортный сектор)
Целевая цена, ао: 173 руб. Потенциал роста: 25%.

Аэрофлот представил отчетность по МСФО за ушедший год. Как следует из опубликованного документа, выручка крупнейшего игрока в российском секторе гражданской авиации увеличилась на 19,4% г/г и составила 495,8 млрд руб. против роста на 29,8% по итогам 2015-го. Несмотря на замедление позитивной динамики, показатель в 3,6 раза превысил уровень инфляции, что благоприятно для компании. Выручка от частных пассажирских перевозок внесла максимальный вклад в совокупный результат, поднявшись на 186,6% г/г. Доходы от грузовых авиаперевозок повысились на 30,7% г/г, что на 20,2 п.п. выше показателя 2015-го. Пассажиропоток компании увеличился на 10,2% г/г, до 43,4 млн. Руководство Аэрофлота отмечает высокий спрос на внутренних и международных направлениях. Несмотря на рецессию в российской экономике, которая продолжалась два года, объем пассажиропотока в 2015-2016 году стабильно повышался. Операционные расходы авиаперевозчика в отчетном периоде оказались на уровне 432,6 млрд руб., и это на 16,5% больше, чем годом ранее. Операционная прибыль Аэрофлота в 2016-м поднялась на 43,4% г/г, до 63,2 млрд руб. В результате после двух лет убыточности компания получила 38,8 млрд руб. чистой прибыли. Бумаги Аэрофлота пользуются стабильным спросом у инвесторов. В 2016 году акции компании подорожали на 172,4%, а за истекший период 2017-го прибавили 10,4% при падении индекса ММВБ на 7,8%. По мультипликатору P/E акции Аэрофлота торгуются ниже среднеотраслевого значения, что предполагает потенциал роста котировок.

Яндекс (сектор информационных технологий)
Целевая цена: 2208 руб. Потенциал роста: 5%.

Google заключил мировое соглашение с Федеральной антимонопольной службой по иску Яндекса. Мировое соглашение с Google означает, что у Яндекса появляется возможность на равных договариваться с производителями мобильных устройств и устанавливать свои приложения, в том числе и на главный экран, и Google не сможет им в этом препятствовать. Эта юридическая победа Яндекса не приведет к резкому росту его доли мобильных поисковых запросов, поскольку предпочтения пользователей в пользу Google уже сформированы. Однако как минимум доля мобильных поисковых запросов, совершаемых через Яндекс, перестанет сокращаться, а это позитивно для выручки компании. На привлекательность акций Яндекса для покупки указывает и сравнение с аналогами по мультипликаторам. Оценка Яндекса, Google и Baidu дает 12%-й потенциал роста котировок российского поисковика.

Татнефть (нефтегазовый сектор)
Целевая цена, ао: 590 руб. Потенциал роста: 7%.

Татнефть перед новым годом представила результаты по МСФО за девять месяцев 2017 года. С января по сентябрь было добыто 21,7 млн тонн нефти, что на 555 тыс. больше прошлогоднего результата. В конце года началось активное восстановление цен на углеводородное сырье, благодаря чему Татнефти удалось существенно нарастить доходы от его продажи и заработать на четверть больше, чем за девять месяцев предыдущего года. Выручка от реализации нефтепродуктов поднялась не столь существенно - на 7,7%. Совокупная выручка по итогам трех кварталов текущего года выросла почти на 18%, достигнув 489 млрд руб. В то же время затраты компании повысились на 22% с небольшим, до 377 млрд руб. Такая динамика была связана исключительно с высокой нагрузкой, главным образом, по НДПИ (кроме налога на прибыль). Налог на добычу полезных ископаемых составил около 132,6 млрд руб., в то время как остальные весомые статьи расходов на итоговый результат серьезно не повлияли. Под давление попала и рентабельность операционной прибыли, снизившаяся за минувший год с 23,7% до 22,9%. Чистая прибыль Татнефти в отчетном периоде поднялась на 18,1% и составила 88,8 млрд руб. Акции Татнефти даже на исторических максимумах привлекательны для долгосрочных инвестиций, ведь компания демонстрирует ежегодный рост добычи, ее стратегия направлена на повышение акционерной стоимости, а долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA по-прежнему отрицательная.

Модельные портфели – готовое решение для занятых инвесторов!

Сегодня популярность инвестиций в фондовый рынок неуклонно растет.

И это неудивительно, ведь купив 28 декабря 2012 года обыкновенные акции, скажем, известного сетевого магазина ОАО «Магнит» или привелигированные акции транспортного гиганта ОАО "АК" Транснефть" ваши сбережения увеличились бы на 61% и 18, соответственно (1), менее чем за год! Сравните эти цифры с доходностью любого депозита.

Для клиентов, у которых нет...

0 0

Прошедшая неделя ознаменовалась стремительным ростом на фондовых рынках по всему миру. Основными драйверами положительной динамики стали позитивные новости из еврозоны, где наконец-то появились признаки того, что главы ведущих стран альянса все же способны прийти к устраивающему всех решению.

Неделя началась с энергичного и уверенного роста: индекс ММВБ прибавил внушительные 3,93% и одним рывком ушел с психологически важного уровня 1400 пунктов, на котором торговался неделю до этого.

В ходе последующих торговых сессий индекс сумел достичь 1500 пунктов. Причинами послужило подписание министрами финансов стран-участниц еврозоны соглашения о расширении Европейского фонда финансовой стабильности с текущих 440 млрд евро до 690 млрд евро. Чиновники пришли к соглашению о расширении ресурсов МВФ и о его более тесном сотрудничестве с фондом стабильности для противодействия набирающему обороты кризису. Помимо этого был выделен очередной транш помощи Греции размером 8 млрд евро...

0 0

Формирование портфеля инвестиций и его модели

Работа по формированию портфеля достаточно трудоемка и предполагает последовательные ее этапы.

Конкретизация целей инвестиционной стратегии предприятия;

Определение приоритетных целей формирования инвестиционного портфеля;

Оптимизация пропорций формирования инвестиционного портфеля по основным видам инвестиционных проектов с учетом объема и структуры инвестиционных фондов;

Формирование отдельных видов портфелей (реальных инвестиционных проектов, финансовых инструментов и т.п.), обеспечивающих установленные критерии доходности, риска и ликвидности;

Обеспечение необходимой диверсификации инвестиционного портфеля;

Оценка доходности, риска и ликвидности инвестиционного портфеля;

Окончательная оптимизация структуры инвестиционного портфеля по установленным критериям доходности, риска и ликвидности.

Инвестиционный портфель предприятия в общем случае формируется...

0 0

С 15 января 2014 года у клиентов Брокерского Дома «ОТКРЫТИЕ», пользующихся услугой «Модельный портфель», появилась возможность за несколько минут обновить инвестиционный портфель через «Личный Кабинет».

Теперь, чтобы изменить структуру активов в портфеле, достаточно на странице «Модельный портфель» нажать кнопку «Обновить мой портфель». Система автоматически сформирует необходимые торговые поручения и предложит пользователю их подтвердить. Для исполнения поручений клиенту достаточно ввести код подтверждения, полученный по SMS.

По результату обработки поручений клиенту будет отправлено SMS-уведомление. Детальная информация о новой структуре портфеля и совершенных сделках появится в «Личном Кабинете» через несколько минут.

Подробная информация о новых возможностях сервиса «Модельный портфель» доступна клиентам БД «ОТКРЫТИЕ» в «Личном кабинете». При возникновении вопросов следует обратиться в Управление клиентского...

0 0

12.09.2013 «ОТКРЫТИЕ-Брокер» разработал уникальный продукт, позволяющий получать доход от вложений в российские акции

Сегодня популярность инвестиций в фондовый рынок неуклонно растет. И это неудивительно, ведь если бы вы купили 28 декабря 2012 года обыкновенные акции, скажем, известного сетевого магазина ОАО «Магнит» или привилегированные акции транспортного гиганта ОАО «АК «Транснефть», то ваши сбережения увеличились бы на 61 % и 18 % соответственно менее чем за год! Сравните эти цифры с доходностью любого депозита.

Опытные трейдеры, инвесторы и новички вкладывают свободные денежные средства в различные ценные бумаги. У каждого есть своя стратегия, свои «любимые» акции, свой инвестиционный портфель.

Однако операции с акциями могут оказаться сложным занятием. Ведь формирование доходного инвестиционного портфеля требует серьезной подготовки, знаний и опыта успешных торгов на фондовом рынке. Безусловно, для этого...

0 0

Давно хотел показать один «хинт». Не знаю почему, но довольно мало моих знакомых используют модельные портфели при принятии решений относительно фондового рынка. Что такое модельный портфель? Допустим, вы аналитик, эксперт по фондовому рынку или профессиональный управляющий. Вам нужно показать, что ваши идеи работают. Для этого заводится виртуальный портфель ценных бумаг с определенными правилами расчета. Вы публикуете данные о виртуальных покупках и продажах, как-то их обосновывая. Если на виртуальном счете по итогам продолжительного периода (года, нескольких лет) «заработана» солидная сумма, то можно надеяться, что в дальнейшем и на реальном торговом счете будет прибыль, а не убытки. Эти открытые виртуальные портфели часто называют модельными портфелями. Давайте подробнее рассмотрим некоторые из них.

При анализе рынка и принятии решений я пользуюсь двумя портфелями. Первый – «» от Дениса Панасюка. Вся информация доступна в его...

0 0

Сегодня популярность инвестиций в фондовый рынок неуклонно растет. И это неудивительно, ведь купив 28 декабря 2012 года обыкновенные акции, скажем, известного сетевого магазина ОАО «Магнит» или привелигированные акции транспортного гиганта ОАО "АК" Транснефть" ваши сбережения увеличились бы на 61% и 18, соответственно1, менее чем за год! Сравните эти цифры с доходностью любого депозита.

Однако операции с акциями могут показаться сложным занятием. Ведь формирование доходного инвестиционного портфеля требует серьезной подготовки, знаний и опыта успешных торгов на фондовом рынке. Безусловно, для этого также нужно время. Не всегда потенциальные инвесторы обладают этими ресурсами.

Для клиентов, у которых нет времени и достаточного опыта биржевых торгов,...

0 0

Мы считаем, что на текущей неделе рынок продемонстрирует рост и достигнет нового исторического максимума по индексу РТС. Характер роста будет тем же, что и во время «летнего ралли» - приток средств нерезидентов обеспечит устойчивое движение с достаточно высоким темпом.

По нашим оценкам, лучше остальных в ближайшее время окажутся бумаги Газпрома, Сбербанка, ГМКН, Лукойла и Сургута

Спекулятивная тема акций, «отставших от остального рынка», буде постоянно возникать до выхода рынка к очередному локальному максимуму, который, вероятно, придется на уровни в диапазоне 1150-1200 пунктов по индексу РТС.

Мы полагаем, что текущая структура портфеля близка к оптимальной. В ближайшее время мы предполагаем некоторое увеличение доли бумаг нефтяных компаний (Сургутнефтегаза и, возможно, Татнефти).

Общая информация о модельном портфеле

Модельный портфель был создан в январе 2002 года. В состав портфеля решено включать акции российских...

0 0

Оптимальный риск портфеля происходит из современной теории портфеля. Основной факт теории заключается в том, что инвесторы пытаются минимизировать стандартное отклонение (риск), одновременно пытаясь максимизировать свою прибыль.

Согласно этой теории существует идеальная комбинация классов активов. Это точка, где добавление другой единицы риска обеспечит самый предельный доход.

Другими словами, имеем точку, в которой получим максимум эффекта (прибыль) за свои деньги (риск). Эта точка находится на кривой эффективной границы.

На рисунке 1 кривая изображает эффективную границу. Оптимальные портфели должны попасть примерно на эту линию. Портфель выше этой кривой невозможен. Портфели ниже кривой не эффективны, потому что за тот же самый риск можно получить большую прибыль.

Эффективная граница построена посредством оптимизации – анализа разных комбинаций разных классов активов. Она основана на исторических взаимосвязях между риском и прибылью, и...

0 0

Делай сегодня то, что другие не хотят, завтра будешь жить так, как другие не могут.Начало – 1 часть и 2 часть Состав портфеля.Пришла очередь осветить вопрос о составе моего реального портфеля. Мне регулярно задают вопросы по этой теме.

Модельные портфели по «Разумному инвестору» и мой реальный счет не очень и совпадают. У меня есть другие инвестиции – вне проекта «Разумный инвестор», и мне удобнее смотреть на весь портфель в целом. Конечно, можно без проблем вычленить результат по каждой части капитала, по той или иной идее, и оценить их результаты. Это я сделаю сегодня.

Если посмотреть на прошедшие 11 месяцев (практическую реализацию своего проекта я начал с 1 августа 2013 года), то доля портфеля, работающая по «Разумному инвестору», была 20-35%, к концу июня 2014 года -
всего лишь около 16,5%.

Реальный портфель условно можно разделить на 4 части:

1) акции их двух модельных портфелей...

0 0

Анализ портфеля акций агрессивного инвестора

Рассмотрим портфель агрессивного инвестора на примере модельного портфеля ИК «ФИНАМ». С начала года модельный портфель зафиксировал 150%-й прирост, значительно опередив индекс РТС (+99%) и превзойдя индекс РТС -2 (+122%). Динамика индексов представлена на рис. 6.

Принимая во внимание увеличивающиеся риски глобальной инфляции, ИК «ФИНАМ», считают вероятным сохранение притока денежных средств на российский рынок, в этой связи предпочтительней инвестировать значительную долю модельного портфеля (43%) в голубые фишки. Тем не менее, доля первого эшелона была снижена на 5% относительно первого квартала.

Развитие позитивных тенденций в мировой экономики и высокие цены на ресурсы создают все условия для начала полноценного восстановления внутреннего спроса в 2010 году. В этих условиях следует увеличить долю компаний, ориентированных на внутренний рынок с 38% до 51%. В электроэнергетике (8%) и банки (6%).

На фоне снижения...

0 0

Сегодня популярность инвестиций в фондовый рынок неуклонно растет. И это неудивительно, ведь купив 28 декабря 2012 года обыкновенные акции, скажем, известного сетевого магазина ОАО «Магнит» или привилегированные акции транспортного гиганта ОАО «АК„Транснефть“» ваши сбережения увеличились бы на 61% и 18, соответственно1, менее чем за год! Сравните эти цифры с доходностью любого депозита.

Для клиентов, у которых нет времени и достаточного опыта биржевых торгов, «Открытие-Брокер» разработал...

0 0

Услуги оказывает ОАО «Брокерский дом «ОТКРЫТИЕ», Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 177-06097-100000, выдана ФСФР России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).

Доходность модельных портфелей: в качестве доходности указана динамика изменения стоимости портфеля - 54, 84% по модельному портфелю «Доходный» за период с 31.08.2012г. по 30.05.2014г. по ценам закрытия торгов.

ОАО «Брокерский дом «ОТКРЫТИЕ» оказывает услуги по выдаче, обмену и погашению инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов от имени и по поручению управляющей компании ООО УК «ОТКРЫТИЕ».
ООО «Управляющая компания «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных...

0 0

Брокерское обслуживание клиентов, управление активами

Каждый человек, обладающий некоторой суммой свободных средств, задумывается о способах управления своими активами.

Сегодня в распоряжении потенциального инвестора большой выбор финансовых инструментов – он может купить акции или облигации, фьючерсы или опционы, стать пайщиком паевого инвестиционного фонда или передать свои средства в доверительное управление.

У каждого способа инвестирования есть как достоинства, так и недостатки. если инвестор выбрал брокерские услуги на фондовом рынке - предпочел активные инвестиции, ему необходимо будет тратить время и усилия на предварительное обучение, анализ рынка и собственно совершение сделок. Только тогда активный трейдинг может принести результат.

Отдав предпочтение коллективному инвестированию (пифам) или доверительному управлению, он не сможет повлиять на решения управляющего активами, что бы ни происходило на рынке.

Выбор брокера

...

0 0

На чем экономить

Индивидуальный инвестиционный счет может открыть любой гражданин, являющийся налоговым резидентом России. Если ИИС открывается у брокера, то с клиентом заключается договор на брокерское обслуживание или договор доверительного...

0 0

Особенности использования ИИС

В нынешнем году частные инвесторы получили новую возможность для вложения своих средств - индивидуальные инвестиционные счета (ИИС). Это своеобразная альтернатива банковским депозитам на фондовом рынке: открыть ИИС могут клиенты брокерских и управляющих компаний. Предполагается, что средства ИИС направляются на поддержку фондового рынка, инвесторы в обмен получают налоговую льготу.

На чем экономить

Законодательно понятие ИИС было введено в конце 2013 года поправками в закон «О рынке ценных бумаг». Тогда же были внесены изменения в Налоговый кодекс, благодаря которым появилось понятие «индивидуальный инвестиционный вычет». Поправки вступили в силу с 1 января 2015 года, с этого же момента официально появилась возможность открывать ИИС.

0 0

Написали бы почему.. ((Про Открытие не скажу, но в целом ПИФы - это для ленивых. Лучше курить постепенно тему активных инвестиций, покупать те же индексы и акции на коррекции, вовремя отпочковываться... Суеты больше, но и толку больше. Мне кажется, что прибыль в ПИФах если и есть, то очень низкая. Не проще по банкам раскидать под 10-11%? Что значит новый?))) У БД Открытия 40 000 реальных счетов клиентов.

У них есть сейчас инвестиционный депозит услуга, там есть фонд облигаций с доходность 10-12% в год и фонд акций крупнейших компаний США с доходностью 20-25% это для пассивных инвесторов.

...

0 0

Брокерские услуги оказывает ОАО «Брокерский дом «ОТКРЫТИЕ», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности №177-06097-100000, выдана ФСФР России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).

1Изменение динамики стоимости портфеля 87,05% по модельному портфелю «Независимый» указано за период с момента формирования по 20.03.2015 по ценам закрытия торгов. Портфель «Независимый» формируется и изменяется совместно с аналитиками независимого агентства ООО «Инвесткафе». Полные наименования эмитентов в портфеле «Независимый»: ОАО «Банк ВТБ», ОАО «Сбербанк России», ОАО «Акрон», ОАО «ММК», ОАО «МегаФон», ОАО «Московская биржа», ОАО «Новатэк», ОАО «Ростелеком», ОАО «Э.ОН Россия», Yandex LLC.
2Изменение динамики стоимости портфеля 58% по модельному портфелю «Доходный» указано за период с момента формирования по 26.03.2015 по ценам закрытия торгов. Полные наименования эмитентов в портфеле «Доходный»: ОАО «Московская биржа», ОАО...

0 0

Друзья, я написал статью на тему «куда можно вложить деньги в 2015 году», хотя, я уверен, это статья будет актуальна и в 2016, и 2017 годах. Скажу сразу, что статья длинная. Большинство инструментов инвестирования проверены мною на личном опыте, а потому я гарантирую их работоспособность на данный момент. Мне будет приятно, если в конце вы поделитесь своим опытом в комментариях.

Мы с вами рассмотрим 17 способов вложения денег:

Банки
Недвижимость
ПИФы
Рынок Форекс. ПАММ счета
Выдача микрозаймов
Бизнес
Ценные бумаги
Металлы
Искусство
Венчурные фонды
Хайпы
Криптовалюты
Сайты под CPA
Сайты MFA
Сайты под ссылки
Приложения для телефонов
Паблики в социальных сетях
Вложения в свое развитие

Итак, поехали.

1. Вложение денег в банки

Первый самый популярный и самый банальный вид вложения денег - это в банки. Я его вообще не рассматриваю,...

0 0

Для клиентов, у которых нет времени и достаточного опыта биржевых торгов, «ОТКРЫТИЕ-Брокер» разработал уникальный продукт, который предоставит возможность получать доход от вложений в российские акции.

– это готовое решение для занятых инвесторов! Это специальный тариф, предназначенный для клиентов, которые хотят инвестировать в ценные бумаги, но не могут определиться с нужным набором акций в своем портфеле или не обладают достаточным количеством свободного времени.

На выбор клиента предлагаются два инвестиционных портфеля:

«Доходный» – портфель, составляемый аналитиками «ОТКРЫТИЕ-Брокер»;

«Независимый» – портфель, составляемый независимым аналитическим агентством «Инвесткафе»(2).

Инвестировать в очень просто!

Откройте брокерский счет, подключите тариф и выберите свой портфель. На протяжении всего периода обслуживания профессионалы будут анализировать ситуацию на фондовом рынке, а вы будете получать рекомендации о внесении изменений в свой портфель при помощи смс-уведомлений.

Еще один плюс тарифа «Модельный портфель» заключается в том, что вам не нужно пользоваться специальными торговыми программами для совершения сделок. Для того, чтобы внести изменения в портфель, нужно лишь подтвердить свое решение (подать поручение на сделку) трейдеру «ОТКРЫТИЕ-Брокер» по телефону.

Портфели составляются профессионалами, которые регулярно следят за фондовым рынком. Состав портфелей оптимально сбалансирован. Акции подбираются, в первую очередь, с точки зрения эффективности работы той или иной компании в своей сфере.

На текущий момент в состав обоих портфелей входят акции, обращающиеся только на российском рынке. в самостоятельном инвестировании!

Подключайте тариф «Модельный портфель» и наблюдайте как изменяется стоимость вашего портфеля!

1.По данным ОАО Московская Биржа. Доходность указана по ценам закрытия за период с 28.12.2012г. по 09.09.2013г.

2.Портфель «Независимый» формируется и изменяется аналитиками независимого агентства ООО «Инвесткафе» . Доходность по портфелю «Доходный» указана за период с 30.07.2012г. по 30.07.2013г.

При анализе рынка и принятии решений я пользуюсь двумя портфелями. Первый – «Модельный Портфель Миллионера » от Дениса Панасюка. Вся информация доступна в его блоге, я ограничусь краткой выдержкой.

«МПМ – Мысли пачкают мозги» (Э.Ф. Рассел). Сотни и тысячи книг можно купить в магазинах по теме «Как получить миллион, желательно не отрываясь от телевизора». Для того, как потратить миллион – мои советы не нужны. В своем «Модельном портфеле миллионера» я покажу в какие акции этот пресловутый миллион можно инвестировать и (в идеале) получить доход. Итак, отправной точкой портфеля является 1 миллион рублей. На эти деньги будут куплены акции второго эшелона.

К концу 2007 года «Модельный портфель миллионера» прибавил в весе (по закрытым сделкам) около 93 тысяч рублей, на конец февраля 2008 – прибавка только по закрытым сделкам составила уже около 120 тысяч рублей (и +26% за практически полный год к общей стоимости портфеля). На конец мая общая стоимость портфеля превышала 1,5 млн. рублей.

Портфель ДенаПанаса все-таки в первую очередь предназначен для профессионалов - он покупает и продает акции второго эшелона, основываясь на довольно сложных подсчетах и новостях компаний. К тому же, и работает он в основном с акциями региональных энергокомпаний. Т.е. начинающим инвесторам его можно рекомендовать только как повод для размышлений об инвестициях небольшой доли своего капитала.

Второй – модельный портфель российских акций от Артура Ярового.

Портфель ведется с 8.11.05. Для российского рынка взят модельный портфель с начальным капиталом 500 тысяч рублей. Соответственно при желании вы можете дублировать позиции на своем счете. Сделки совершаются только с акциями, торгующимися на ММВБ. Для сравнения динамики используется индекс ММВБ. ... Несмотря на то, что указывается конкретная начальная сумма, в модельном портфеле для удобства все позиции представлены в процентном соотношении. Начальный капитал в 500 т.р. был взят, чтобы ограничить присутствие неликвидных бумаг. ... Со счетом в 500 тысяч рублей или даже 100 тысяч с добавлением акций "второго-третьего эшелона" можно добиться доходности, существенно превышающей индексную. С 2006 года обновление модельного инвестиционного портфеля проводится два-три раза в неделю.

К 2007 году модельный инвестиционный портфель удвоил свой начальный капитал и превысил 1 млн рублей. Сейчас этот портфель довольно сильно «просел», прибыль за все время расчетов составляет около 90%. В портфеле Артура существенную часть занимают акции первого эшелона, которые можно легко купить и продать даже частному инвестору с небольшим стартовым капиталом. Хотя есть и более редкие бумаги, в том числе, из энергетической отрасли.

Нам, как доверчивым инвесторам, следует иметь в виду, что аналитики и управляющие преследуют разнообразные цели, и полностью доверяться чьему-то мнению не стоит. Но для расширения кругозора и привлечения внимания к каким-то бумагам, перспективу покупки которых мы до сих пор не рассматривали, модельные портфели подходят как нельзя лучше. Например, с помощью модельного портфеля Артура Ярового я «открыл» для себя компанию ЮТК, которая уже принесла мне некоторую сумму.

Для справедливости я решил привести несколько ссылок на модельные портфели, которые ведут не трейдеры-одиночки, а инвестиционные и брокерские компании. Сам я этими портфелями не пользуюсь, т.к. исторически сложилось, что я не очень доверяю большим компаниям, занимающимся аналитикой. Но, к сожалению, после нескольких часов поисков и анализа практически ничего достойного (на мой взгляд) среди портфелей крупных компаний не нашлось.

Единственная компания, которая отличается от остальных по качеству и количеству предоставленной информации - «Финам». интересующиеся могут прочитать про портфели этой компании. В этом обзоре ограничусь лишь их перечислением: «Основной» (еженедельное обновление расчетов), «Долгосрочный рост» (ежеквартальное), «Консервативный» (ежеквартальное), «Сбалансированный» (ежеквартальное), «Агрессивный» (ежеквартальное).

Кроме того, два портфеля представляет компания «Атон»: среднесрочный и краткосрочный . Последний - откровенно трейдерский, в нем совершается несколько сделок в день. Среднесрочный же пересматривается заметно реже - в среднем пару-тройку раз в неделю. Тем не менее, для поиска интересных идей его использовать можно.

В любом случае, все решения, которые вы принимаете, надо обдумывать самостоятельно, не полагаясь на чье-то мнение .